5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活(huó)期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　顶的速度越来越快越叫的原因此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé顶的速度越来越快越叫的原因)邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场顶的速度越来越快越叫的原因震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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