衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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