中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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