随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)也发布了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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