随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强，国际携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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