今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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