今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧(j义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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