金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了an>

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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