今年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额(é)又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而(é青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么r)这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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