北(běi)交所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存(cún)量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年(nián)更有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，公募基(jī)金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等(děng)十多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产(chǎn)品外(wài)，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也(yě)发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国(guó)内依法发行上市(shì)的(de)股票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流(li坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ú)动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的(de)配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特新领(lǐng)域(yù)的(de)景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特(tè)征，预计(jì)次(cì)新基(jī)金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩(jì)确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道(dào)的公司估(gū)值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的投资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金(jīn)持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公(gōng)募(mù)投资(zī)北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司(sī)中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大(dà)的成(chéng)长空间和收益(yì)率(lǜ)预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较(jiào)看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的(de)企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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