财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三(s现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ān)季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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