30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新(xīn)增(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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