30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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