▌种植牙集采“短兵相(xiāng)接” “牙茅”面临(lín)一场(chǎng)硬仗

　　正所谓“金眼银牙铜骨头”，在A股市场里，牙(yá)科一直(zhí)都被投资者视为坡长雪厚(hòu)的(de)黄金赛道，关于牙(yá)科(kē)的纯(chún)正上市公司只有通策医疗这一(yī)家。也正(zhèng)是(shì)因(yīn)为如此，自通策医疗借壳上(shàng)市以(yǐ)来，其便一直备受资金的(de)追捧(pěng)，被投资者奉为“牙茅(máo)”。然而，通(tōng)策医疗(liáo)最(zuì)近几年在资(zī)本市场(chǎng)走势一路(lù)下(xià)行，前(qián)年最(zuì)风光的时候曾触(chù)顶1300亿元(yuán)市(shì)值，而不到(dào)2年的(de)时(shí)间内(nèi)市值蒸发超过(guò)70％。

　　从2020年、2021年的财(cái)报数(shù)据(jù)来(lái)看，种植业务位列(liè)通策医疗五大业务板(bǎn)块增速第一位。对(duì)通策医疗来(lái)说，种植牙业(yè)务是不可或缺的市场。业内人士透露，一旦种植牙耗材被集采，通策医疗的盈利能力(lì)很可(kě)能受影响。面(miàn)对激烈竞争的(de)市场，大型口腔连锁机构失去了(le)此前集(jí)团采购优(yōu)势，与公立医院及其他民营口腔机(jī)构(gòu)站在同一起(qǐ)跑(pǎo)线，大幅(fú)降价势在必行，这也将影响(xiǎng)种植牙最终利润率。

　　通(tōng)策(cè)医疗面对的最大的(de)问题是，怎么能把这些(xiē)增(zēng)量转化(huà)为(wèi)自己的增量。竞争(zhēng)来(lái)自参(cān)与集采的1.8万(wàn)家医疗(liáo)机构，其中有(yǒu)1.4万家民营医疗机构，占总(zǒng)数的80％。想要获得足(zú)够(gòu)量(liàng)的(de)种植牙，一要有(yǒu)覆盖面足够广的(de)口腔机构，二得有足够(gòu)多的医护人员。“种植牙放量一直是其所期(qī)待的一件事。”3月23日(rì)，通策(cè)医疗董秘处的(de)回复(fù)直(zhí)截了当。2022年通策医疗发(fā)布的(de)财报中提及——医(yī)护人才(cái)储备，这也是其这(zhè)两年最重要的战略布局(jú)。

　　通策医疗在调研内容纪要中提到(dào)，宁口2022年上半年营收增长3％，净利润下降是由于2022年新增了40名医(yī)生储备，增(zēng)加的人(rén)力成(chéng)本影响了900万元利(lì)润(rùn)。通策医疗(liáo)2022年三季度(dù)财(cái)报中提到，为(wèi)“后集采”时代准备，让90％以上的专(zhuān)家都在支持蒲公英医院快(kuài)速发展，目标是让(ràng)蒲(pú)公英医院(yuàn)在最短的时间成为当(dāng)地第(dì)一的口(kǒu)腔医院。值得注意的是，通策医(yī)疗(liáo)的重磅项目“蒲公(gōng)英计划”在2018年提(tí)出，被(bèi)公司视为“未来五(wǔ)年(nián)重(zhòng)要的发展(zhǎn)计(jì)划”。而如(rú)今，目前来看，该计划仍处筹备或培育期，2022年上半年(nián)蒲公(gōng)英分院(yuàn)贡(gòng)献收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三季度贡献收入2.98亿元，新增(zēng)蒲公英(yīng)分院净(jìng)利(lì)率仅为(wèi)8.5％。

　　此外，通策医疗董秘提到，这几(jǐ)年相关医生(shēng)的储备已(yǐ)经足够了(le)，“（种(zhǒng)植牙）量再(zài)增长10倍也够”。“以价换量更(gèng)容易形(xíng)成规模效应(yīng)。目前种(zhǒng)植牙(yá)渗透率低，随着价格(gé)差异化定价(jià)，总量(liàng)的(de)快速增加仍有望形成(chéng)规模的较高增长。”这是通(tōng)策医疗2022年底(dǐ)在机构(gòu)调研时的(de)观点。一位长期(qī)关注消费医疗的行业人(rén)士分析，通策(cè)医疗(liáo)的主要(yào)市(shì)场仍在浙江，但即使在浙江，面对(duì)接下(xià)来激烈的种植牙市场，也(yě)没有绝(jué)对优(yōu)势，“确(què)实是一场硬仗”。

　　“即使没有集采(cǎi)，未来(lái)种植牙也会慢(màn)慢从一个高毛利(lì)业务变(biàn)成低毛利业务。因为(wèi)这一部(bù)分对医生的技术要求并没有那么高(gāo)，主要靠的是设备定(dìng)位、辅助软件和三维建模。所有的口腔诊所(suǒ)都能做，没有那么深的护城河，所以市场竞争(zhēng)会比(bǐ)较激(jī)烈。”关注口(kǒu)腔赛道的投资人(rén)说。

　　对(duì)于中国(guó)的民(mín)营口腔医院市场而言，集采消息和盈利曲线下降关系也不大。“其实在(zài)集采消(xiāo)息出(chū)来之前，民营口(kǒu)腔诊(zhěn)所(suǒ)就因(yīn)为价格战的原因，自己就把价格压下来(lái)了。低于4500元(yuán)的种(zhǒng)植价(jià)格(gé)，在业内其实已(yǐ)经(jīng)比比(bǐ)皆(jiē)是。”口腔诊(zhěn)所从业(yè)者(zhě)如是说到。目前，很多民营口(kǒu)腔诊所面临(lín)着巨(jù)大(dà)的(de)经(jīng)营压力，面对(duì)高昂的(de)诊(zhěn)所房(fáng)租、水电以及人工费用(yòng)等，其实利润不(bù)算高。有医疗投资机构工作人(rén)员曾表示，目前80％的民营连(lián)锁口腔机构都处于亏损状态<女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作/strong>。

　　▌天价种植牙神(shén)话破灭 牙科诊所或大批退出(chū)

　　有业内(nèi)人士给予(yǔ)了(le)一个乐观的预(yù)测，当集采降(jiàng)低价格后，原本属于改(gǎi)善型(xíng)医疗需求的种(zhǒng)植牙(yá)，将会成为百姓们的基本需求(qiú)——几十亿颗失牙的市场(chǎng)会打(dǎ)开(kāi)。这几(jǐ)乎奠定了一个薄(báo)利多销(xiāo)的局面。但这(zhè)并不(bù)是(shì)在所有牙(yá)科诊所(suǒ)都会发生(shēng)的局面。当耗材价格(gé)下降(jiàng)后，牙(yá)医利益会受到(dào)直接冲击。“在大部分诊所(suǒ)里，医生(shēng)收入是和耗材挂钩的。这和骨(gǔ)科心(xīn)脏支(zhī)架集采的影响类似，医生的工作量加大(dà)不(bù)说，收入会(huì)减少。”业内人士表示最担心的是到底能不(bù)能以价换(huàn)量。如果薄利了，但最终(zhōng)没(méi)有多销，经营可能(néng)难以为继。

　　牙(yá)科是(shì)医院所有科室中(zhōng)，最适合独立执业的。即便在(zài)改革开放之前，全国各地(dì)的个体牙医也不(bù)在少数。国家卫生统计年鉴显(xiǎn)示，2020年全国民营口(kǒu)腔医院、诊(zhěn)所(suǒ)加起来有66000多家，提(tí)供的(de)口腔医疗服务占到总量(liàng)69％左右。民营口腔医院或诊所(suǒ)的一大特点就是连锁率特(tè)别低，只(zhǐ)有约4.8％，绝大部分牙科诊所都是“个体户”。牙科特别依赖医生的个人(rén)能(néng)力，牙(yá)医独立执(zhí)业(yè)会比其他(tā)专科(kē)容易很多。

　　“种植牙(yá)的暴利在上游(yóu)的厂家(jiā)，到了终端诊(zhěn)所，利润空间很微薄，还没(méi)有(yǒu)算上房租(zū)、水(shuǐ)电、折旧(jiù)。”业内人士认为，假如(rú)耗材降(jiàng)价，但(dàn)没有带来体量的增长，薄利(lì)了之后又没多销，就形成了(le)一个悖论(lùn)。当收入不足以支(zhī)撑过高的运营成本时，一些诊所不得不关停退市。长远来看，种植牙是整个口腔治疗过(guò)程中，应对牙齿(chǐ)缺(quē)失时最后的办法，更重要的(de)是(shì)提(tí)高公众对口腔卫(wèi)生的关注意(yì)识。“世(shì)界卫生组织提出(chū)的‘8020’标(biāo)准，是希望在80岁的(de)时候每个人都有20颗以上的好牙齿，而(ér)不是(shì)20颗种植牙。”业内人士如(rú)是说。