财(cái)联社记者近(jìn)期从行业内(nèi)了(le)解到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下，部分银行出(chū)现了贷款最优惠利率与(yǔ)同期(qī)理财收益率倒挂或接近倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个贷最低已(yǐ)经到年化3.65％左右了，但投放依旧比(bǐ)较(jiào)难。房贷和前十年(nián)比那都是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一家(jiā)大型城(chéng)商行相(xiāng)关负责(zé)人对(duì)财联社记者说。

　　这种情况并(bìng)非(fēi)个(gè)案。4月26日(rì)，财联社记者(zhě)向兴(xīng)业、广发等多家银行了解到，当前(qián)抵押贷款最(zuì)优惠利率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一(yī)季(jì)度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在(zài)进一(yī)步(bù)下(xià)滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场共(gòng)新发(fā)了661款理财产品，环比增加22款，其(qí)中86款为开放(fàng)式产品(pǐn)，其(qí)平均业(yè)绩比较基(jī)准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.66％<m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名/strong>，环比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理(lǐ)财(cái)子负责人对财(cái)联社记者表示，正常(cháng)情况下贷(dài)款利率要高于理财收益，否则会(huì)形成套利空间(jiān)。近(jìn)期出现的(de)收益率倒挂的情况的确多年来(lái)少见(jiàn)。这种情况本质上反映实体经济需求(qiú)不足(zú)，资金可能(néng)在(zài)金融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收(shōu)益率

　　4月(yuè)23日，央(yāng)行国际(jì)司司(sī)长金中夏对外(wài)表示，人民银行认真贯彻党中央(yāng)、国务院(yuàn)决策部署(shǔ)，采(cǎi)取了很(hěn)多措施做好金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低实体经(jīng)济融(róng)资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上(shàng)是(shì)比较低的水平。

　　而(ér)上(shàng)周，央行一季度(dù)金融(róng)统计数据发布会上(shàng)公布的数据显示，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利率同比下降29BP，达(dá)到(dào)3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑区域差异。财(cái)联社记者注意到，在部分资(zī)金充(chōng)裕的(de)一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管部早在(zài)2月份即表(biǎo)示，去年(nián)12月份，北京地区新发放企(qǐ)业贷款加权平(píng)均利率仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报(bào)告(gào)分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度公布(bù)的贷款需求指数飙(biāo)升(shēng)，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以来的最高值。但最近贷款(kuǎn)需求有下降(jiàng)趋势，如近期票(piào)据(jù)转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下降，表示银行贷款需求(qiú)较差，需要购买票(piào)据来(lái)填(tián)充贷(dài)款额度。

　　与新发放贷款市场当前的(de)不景气形成(chéng)鲜明对比(bǐ)的是，一季(jì)度理财(cái)市(shì)场的(de)收益率(lǜ)却在节节(jié)回升。普益(yì)标准数据显示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理财(cái)公(gōng)司(sī)存续(xù)理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存续(xù)理(lǐ)财产品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固收类理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)（不含现(xiàn)金管理类产品）的近1个月(yuè)年化收益(yì)率(lǜ)的平(píng)均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收(shōu)最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平(píng)均基准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年(nián)期AAA级中票、存单(dān)利(lì)差(chà)走阔。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收益率(lǜ)相(xiāng)比，当前银行新发贷款(kuǎn)的利率也不占优(yōu)。普益标准监测(cè)数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市(shì)场(chǎng)新发理财产品中，开放式产品(pǐn)平均业绩比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品(pǐn)平(píng)均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要(yào)警惕(tì)资金出(chū)现空(kōng)转(zhuǎn)套利可能(néng)

　　多位受访金融(róng)行业人士对记者表示，当(dāng)前新发贷款利率和理(lǐ)财收益率之间出现倒(dào)挂(guà)是多年(nián)来罕见(jiàn)的情况(kuàng)。部分人士(shì)认(rèn)为(wèi)，应该警惕(tì)当前非对称利率政策之下，贷款(kuǎn)、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场(chǎng)之(zhī)间出(chū)现收益“套利”空间的可(kě)能。

　　融(róng)360数字科(kē)技(jì)研究(jiū)院分析师刘银平对财联社记者表示，理财产品收益(yì)率超过(guò)银行贷(dài)款利率，可(kě)能会给部分客户(hù)钻空子的机会，从(cóng)银行那里获取的(de)低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购买收益率更高的理财(cái)产品，m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名g>导致资金(jīn)空转，前几年(nián)结(jié)构性存款市场曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不过刘银平认为，目前理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩比较(jiào)基准不代(dài)表实(shí)际收益(yì)率，净值(zhí)是(shì)不断波动的，不会一(yī)直上涨，实际上(shàng)，理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品向净(jìng)值化转(zhuǎn)型之后对(duì)企业的吸(xī)引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验室主任曾(céng)刚(gāng)对财联(lián)社(shè)记者表示，理财收益与金融市场利率相对(duì)应，出现倒挂的情况(kuàng)主(zhǔ)要是即(jí)期的(de)贷(dài)款利率与(yǔ)发行当期定价的理财收益率的(de)差异，在市场利率快(kuài)速(sù)下行的时容易(yì)出(chū)现这种收益(yì)率不同(tóng)步(bù)的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银行贷款(kuǎn)利率继续下行，意(yì)味(wèi)着(zhe)当期发行的理(lǐ)财产品的收益率会同(tóng)步(bù)下降(jiàng)。从这一个角度(dù)来看，未来一段时间的理财产品收(shōu)益率会进入下行(xíng)通道。

　　这一(yī)判(pàn)断得到银行业内人士的认同。4月(yuè)25日，某城(chéng)商行广州分行负责人(rén)对财(cái)联社(shè)表示，该行已(yǐ)经关注到理财收益和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷款利率差距过大必然引发资金空转套利，这与(yǔ)货币政策(cè)初衷不符。估计下一(yī)步理财(cái)产品(pǐn)收益水平要降低到3％以下。

　　一(yī)家(jiā)头部银行理财子负责人对财(cái)联社(shè)记者表示，考虑到理(lǐ)财产品(pǐn)底层资产(chǎn)大多数为债券，而债券(quàn)市场发行人大多是大型企业，理论上其(qí)收益率比个贷是要低一个(gè)等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用(yòng)等级比大(dà)型(xíng)企业要低，所以个贷(dài)的定价理论(lùn)上要(yào)比理财收益率高(gāo)才对。现在(zài)出现个贷(dài)定价和理财产品持平，甚(shèn)至出(chū)现倒挂，这只能(néng)说明个人部门当前的信(xìn)贷需求不足，没有(yǒu)什(shén)么人想贷款，导致资金(jīn)空(kōng)转，这也是近年来比较罕见的情况(kuàng)。”该(gāi)负责(zé)人表示。

　　该(gāi)人(rén)士同样认为，如果贷(dài)款定价持续下行未(wèi)来新发(fā)理财产品收(shōu)益率也(yě)会回(huí)落。“市场(chǎng)对利率走势的预期是一致(zhì)的，新(xīn)发(fā)的收(shōu)益(yì)率未来会下来(lái)，近期整体的(de)趋势也是这样。一些存量的产品年化收(shōu)益率近期(qī)大幅上行(xíng)，主要是因为底层资产是去年利(lì)率(lǜ)高(gāo)位(wèi)时候拿的，在利率走低预期下(xià)，其净值(zhí)表现就会(huì)向(xiàng)上拉。”

　　息差(chà)承压将推(tuī)动存款利率(lǜ)进一步下行(xíng)

　　受访(fǎng)银行人士对财(cái)联社记者称，当前贷(dài)款(kuǎn)端定(dìng)价疲软的(de)现状，也是有(yǒu)关方面(miàn)不断出(chū)手(shǒu)规(guī)范存(cún)款利率的核心(xīn)动因。

　　4月(yuè)25m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名日，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人对记者表示，在贷(dài)款定价(jià)上不去(qù)的情(qíng)况(kuàng)下，未来存款利率持续下行应该是大(dà)趋势，否则银行净息差(chà)承受的(de)压力将(jiāng)是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各行储蓄(xù)又多，之前理财波动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很多客户的资金还没有出来，都压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意(yì)味着贷款利率依然有下降的可(kě)能性(xìng)和空间(jiān)，银行息差水平(píng)面临(lín)更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率和(hé)净利差(chà)从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券(quàn)王一峰团(tuán)队(duì)最新研报认(rèn)为，未(wèi)来存款市(shì)场成本管控(kòng)仍有后(hòu)手牌，“类活期(qī)”存(cún)款是重要抓手。其预计，后(hòu)续对(duì)于存(cún)款定价自律管理的(de)手段包括(kuò)但不限于(yú)以(yǐ)下三(sān)个(gè)方面。首先，协(xié)定(dìng)存款、通知存款等(děng)创新类活期存款有可能将纳入自律机制管理。现阶(jiē)段，对核(hé)心定期存(cún)款(kuǎn)而言(yán)，同时有(yǒu)EPA和MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类(lèi)活(huó)期”存(cún)款缺少政策指引(yǐn)，未(wèi)来或(huò)将对这类产品比照(zhào)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)进行(xíng)规范；其(qí)次，同(tóng)业存款套壳协(xié)议存款需继续纠(jiū)正(zhèng)；最后，期权价值过低的“假”结构性存(cún)款(kuǎn)仍须规范，后续(xù)或将结构性存款的（保(bǎo)底收益+期权价值(zhí)）合计同时纳入自(zì)律机制上限，进一步压(yā)降结构性(xìng)存款利率。

　　王一峰团队测算(suàn)认为(wèi)，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行企业活期存款成(chéng)本率加(jiā)权平均降幅(fú)在30bp左右，将提振(zhèn)息(xī)差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名