在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动反函数的性质是什么意思，反函数得性质电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉反函数的性质是什么意思，反函数得性质(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张反函数的性质是什么意思，反函数得性质。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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