AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少(s女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思hǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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