财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(pi3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(l3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米üè)首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米