大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上(shàng)一次(cì)出现持(chí)续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板(bǎ电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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