近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同(tóng)作用的(de)结(jié)果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄(é)煤3月份(fèn)的进口量(liàng)也(yě)出(chū)现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国(guó)共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一(yī)般(bān)，国(guó)家(jiā)统计局公(gōng)布的(de)房(fáng)屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅(fú)回落，继而引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此(cǐ)轮(lún)下跌(diē)，并不是(shì)自身的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需(xū)关系(xì)逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始加速(sù)回(huí)落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预(yù)期(qī)，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价(jià)将需求压(yā)力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游施压(yā)的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访(fǎng)人(rén)士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮(lún)后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹(dàn)给出升(shēng)水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激(jī)焦企有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈(yín雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质g)利情况(kuàng)一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则(zé)保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润会因(yīn)为地区(qū)、设备区别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产(chǎn)线的(de)经济性一般，对降价(jià)的承受(shòu)能(néng)力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修(xiū)减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采取低原料库(kù)存策(cè)略(lüè)，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货(huò)为何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积极性(xìng)较低(dī)，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本(běn)面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求(qiú)表(biǎo)现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤(méi)供需(xū)格局(jú)大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)明(míng)显宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的(de)驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动(dòng)剧烈(liè)，预计仍(réng)将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主(zhǔ)；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是(shì)板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且(qiě)4月(yuè)地(dì)产数据表现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因(yīn)素，因(yīn)此煤焦(jiāo)即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也(yě)是(shì)易跌难涨。

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