本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物(w鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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