中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　姜子牙活了多少岁就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(姜子牙活了多少岁kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击姜子牙活了多少岁，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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