金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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