5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是(shì)创出年内(nèi)收市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资(zī)金越(yuè)跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法"这(zhè)只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基(jī)本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确实看(kàn)到由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或(huò)许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是值得关(guān)注的(de)方向(xiàng)，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的(de)细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医药领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方(fāng)向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股(gǔ)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展(zhǎn)的(de)确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对(duì)港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以(yǐ)关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或(huò)者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二(èr)者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注(zhù)个股的性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概率是(shì)一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预(yù)计人(rén)民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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