中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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