钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸(cuī)涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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