5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎ匚字旁的字有哪些，区字旁的字n)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字g>景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(n匚字旁的字有哪些，区字旁的字ián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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