今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触(chù)及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了反对美(měi)国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一(yī)次(cì)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政(z却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念hèng)党讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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