衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行(xíng火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会(hu火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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