金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(s辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向hēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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