5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地(dì)互(hù)联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出(chū)台了(le)制(zhì)造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科(kē)技(jì)领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实(shí)际(jì)结果中美两边的(de)状态变化(huà)还是(shì)需要更长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中(zhōng)的波折(zhé)就对应着(zhe)人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得(dé)关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内医药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进(jìn)的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增(zēng)强(qiáng)，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)的标的。

微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到(dào)人(rén)民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期维度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认(rèn)为国内经济的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会(huì)逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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