AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。

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