今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局p>

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或(huò)少地闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局成为(wèi)了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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