为了(le)让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的(de)股(gǔ)票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进(j贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用ìn)行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等提(tí)出(chū)了(le)申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对(duì)投资(zī)者(zhě)决策(cè)产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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