金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外币贷款(k文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句uǎn)折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出(chū)而(é文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句r)非(fēi)企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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