中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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