如果要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的(de)一(yī)道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累(lèi)计(jì)上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周三，96的因数有哪些数，72的因数有哪些追踪日(rì)本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的(de)涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了(le)日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令(lìng)越(yuè)来越多的(de)业(yè)内人(rén)士开始注意到这一全(quán)球第三(sān)大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日股的(de)前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日(rì)股(gǔ)上(shàng)涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchan96的因数有哪些数，72的因数有哪些ge）的数据(jù)显示，外(wài)国投资者目(mù)前已经(jīng)连续第六(liù)周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票(piào)和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规(guī)模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易(yì)者(zhě)又净买(mǎi)入了(le)价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为(wèi)避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也(yě)令不少海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)投资(zī)日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近来已(yǐ)受到了越(yuè)来越多(duō)平时不(bù)太关注日本市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅(fú)超过美股(gǔ)后，开(kāi)始调(diào)查(chá)其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意的现(xiàn)象是，在(zài)巴菲(fēi)特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元(yuán)融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社(shè)上(shàng)的加大投资(zī)，也(yě)存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是在波动性(xìng)远低于美国科技股的情(qíng)况下(xià)实现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的(de)回归是(shì)日本股(gǔ)市复(fù)苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融(róng)和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便(biàn)有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散(sàn)投资(zī)的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准的(de)提高，以(yǐ)及企业部(bù)门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初(chū)由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大(dà)幅增加，在截至今年3月的财年(nián)中(zhōng)，日(rì)本(běn)企(qǐ)业宣布的(de)回购规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分(fēn)股(gǔ)中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了(le)更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每(měi)股净(jìng)资产——市(shì)净率低于1倍的(de)情况，还(hái)请求上市企业(yè)在意识(shí)到资本成本的前提(tí)下推进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已(yǐ)开始扩(kuò)大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了(le)力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价随后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上(shàng)限200亿(yì)日(rì)元的股票回(huí)购和积极压(yā)缩(suō)政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本(běn)龙头(tóu)企(qǐ)业在(zài)近期公布(bù)财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这(zhè)些(xiē)变化的(de)推(tuī)动下，许多公司(sī)正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持(chí)股，并(bìng)在定期(qī)公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过(guò)去两年在这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是(shì)股市充满活(huó)力(lì)表现(xiàn)的最(zuì)大(dà)单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后，日(rì)本央行(xíng)目前(qián)依然宽(kuān)松的货币(bì)政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还(hái)在(zài)持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经(jīng)济稳定(dìng)之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼下依(yī)然处(chù)于能(néng)让海外投资者(zhě)放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个(gè)月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　96的因数有哪些数，72的因数有哪些　日(rì)本国(guó)家(jiā)旅游局表示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀(pān)升(shēng)至195万。高盛策略师在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，考虑到(dào)入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要(yào)的汽车(chē)行业(yè)预(yù)计(jì)利润将增(zēng)长。以(yǐ)内需为(wèi)导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型(xíng)银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本(běn)股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特(tè)的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而企(qǐ)业财报(bào)的(de)不俗(sú)表(biǎo)现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 96的因数有哪些数，72的因数有哪些