六朝是指哪六朝-绿茶通用站群

六朝是指哪六朝沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍处于历(lì)史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重(zhòng)点支(zh六朝是指哪六朝ī)持(chí)的(de)战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业(yè)已(yǐ)在逐步实(shí)现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更(gèng)加注重投资人(rén)回六朝是指哪六朝报(bào)，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三(sān)个(gè)月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大(dà)。