金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股市主要(yào)股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆(bào)发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公(gōng)司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的(de)合(hé)计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格(gé)局(jú)中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要(yào)的(de)角色(sè)，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的(de)设(shè)备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格(gé)局，标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系以及人工(gōng标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为(wèi)改革(gé)重要(yào)抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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