A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值(zhí)榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市(shì)场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系A股股(gǔ)本计算(suàn)则不过(guò)是(shì)一场计(jì)算(suàn)上的乌(wū)龙(lóng)，<耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系strong>但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国(guó)移(yí)动今(jīn)年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最近一年股价(jià)累计最大(dà)涨幅接(jiē)近翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启(qǐ)示录(lù)：消费(fèi)回(huí)潮(cháo)卷(juǎn)出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来(lái)是市(shì)场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石(shí)油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得(dé)益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石(shí)油在(zài)股王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八(bā)年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了(le)如(rú)今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台(tái)市值(zhí)这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推(tuī)进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还(hái)有来自于“中特估”这个(gè)新概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前十的上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生产力(lì)的重要因素，二级市(shì)场对科技企(qǐ)业的态度能(néng)一定程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因(yīn)此，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费(fèi)股(gǔ)似乎也预(yù)示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字经济(jì)担当(dāng)，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随(suí)算力(lì)网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计(jì)算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高(gāo)于(yú)近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的三(sān)大运(yùn)营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另(lìng)一(yī)个故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次中国移(yí)动直接在市(shì)值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会(huì)不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的(de)中国(guó)船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价维(wéi)持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家公司股价均超(chāo)越茅(máo)台(tái)，但最后(hòu)的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是(shì)由于行(xíng)业(yè)景气(qì)度(dù)变化(huà)以(yǐ)及股市景(jǐng)气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一(yī)家企(qǐ)业股价(jià)能(néng)否持续上涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归(guī)结(jié)为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作(zuò)为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价(jià)。另(lìng)一方面即是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建设(shè)投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基本不需(xū)要(yào)如此沉重的资本开支(zhī)，也不(bù)需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技(jì)术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是(shì)有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国(guó)移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的结束(shù)，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互(hù)联网(wǎng)进入下半场，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和(hé)智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化(huà)转型收(shōu)入(rù)“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收入(rù)对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增(zēng)长的第(dì)一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动云收入规模实(shí)现(xiàn)新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收入达(dá)到503亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

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