财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(z女生有感觉了是怎么样的呢hí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(女生有感觉了是怎么样的呢wèi)文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù女生有感觉了是怎么样的呢)可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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