财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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