衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会(hu72小时是几天，72小时是几天几夜ì)更大。

　　在杨安看(k72小时是几天，72小时是几天几夜àn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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