财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环(h老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗uán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yu老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗án)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到(dào)来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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