本(běn)周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多是受中概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是(shì)外围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股同权的(de)两地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港中企指数和(hé)恒生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行(xíng)日前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股票(piào)评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为(wèi)中(zhōng)性(xìng)。从宏观(guān)面(miàn)看，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩(suō)表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加(jiā)剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全(quán)球银(yín)行(xíng)业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业(yè)均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头指(zhǐ)数年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市(shì)净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归(guī)市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率(lǜ)等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其(qí)成(chéng)为(wèi)中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月份上涨翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗的(de)年(nián)份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科(kē)技(jì)股为(wèi)主题的(de)红五月行(xíng)情能(néng)否再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大(dà)行业指数，电气设(shè)备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成交始终维持(chí)在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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