自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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