近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式(shì无可厚非是什么意思)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú无可厚非是什么意思)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，无可厚非是什么意思他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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