国内“五一”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧(jiù)不(bù)容忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美(měi)联储也将召(zhào)开5月(yuè)议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在利好(hǎo)利(lì)空(kōng)消息交(jiāo)织下，腰围88是多少 腰围88是多少码节后市场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多(duō)次触发停牌，原(yuán)因是(shì)达(dá)成救(jiù)助协议以维持该银(yín)行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银行很有可能(néng)会被美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报(bào)道，自(zì)美国第一(yī)共和银行(xíng)公布其第一季度存(cún)款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目(mù)前包括来自(zì)美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和美联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议(yì)，为(wèi)第一(yī)共和(hé)银行制定救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管

　　在(zài)当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于该行自身风险管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行(xíng)动解决硅(guī)谷银行越来越多(duō)的问题。美(měi)联(lián)储负责金融业监管的副(fù)主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂(zá)性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么不堪一(yī)击。他(tā)们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施(shī)，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题(tí)。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美联储(chǔ)监管不腰围88是多少 腰围88是多少码(bù)力有(yǒu)关。他说，美联储监管者的错误部(bù)分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时(shí)的金(jīn)融业(yè)改革普遍放(fàng)松(sōng)了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它(tā)们阻碍(ài)了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其(qí)银行业审(shěn)查(chá)员已经确定了硅(guī)谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的(de)流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧(cè)重在采(cǎi)取行动以前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据(jù)显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构(gòu)的(de)公(gōng)开审查报告或警告，数量(liàng)是(shì)其他银(yín)行的三倍。报告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮大，近(jìn)些年(nián)美联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其(qí)采用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资(zī)产超过(guò)千亿美元银行的(de)一系列(liè)规定，包(bāo)括压力(lì)测(cè)试和流动(dòng)性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银(yín)行对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛的银行(xíng)强化适用的(de)标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行适用标准(zhǔn)和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评估，对(duì)于超过(guò)25万美元联邦(bāng)保险上限的银(yín)行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的(de)未实现损益(yì)，以便让(ràng)银行(xíng)的资本要(yào)求更好地匹(pǐ)配其(qí)财(cái)务(wù)状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划和风险管理不足(zú)的(de)公司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾(zāi)难声(shēng)明

　　据(jù)央视新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准内华达州重(zhòng)大灾(zāi)难声(shēng)明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间受冬(dōng)季风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成(chéng)本(běn)分担的(de)基础(chǔ)上(shàng)提(tí)供给(gěi)州政府(fǔ)和符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府以及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地(dì)区的应急(jí)和修复工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克(kè)兰(lán)农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟(méng)委员会执(zhí)行(xíng)副主席东(dōng)布(bù)罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯(sī)洛伐克(kè)就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采(cǎi)取行动(dòng)解决(jué)欧盟(méng)成员国和乌(wū)克兰农民的(de)担(dān)忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品(pǐn)的(de)单边措(cuò)施(shī)。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施(shī)保(bǎo)障措施。为5个(gè)受(shòu)影响的(de)成(chéng)员国农民提(tí)供1亿(yì)欧元的一(yī)揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括(kuò)葵(kuí)花籽(zǐ)油等(děng)产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确(què)保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其(qí)他国(guó)家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前(qián)值(zhí)持平。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联(lián)储青睐的通胀(zhàng)指标之一(yī)。此次公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了(le)美国通胀的居高不(bù)下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一(yī)天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国(guó)经(jīng)济放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来看，他(tā)认(rèn)为一(yī)季度(dù)1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用危机的尾部效(xiào)应持(chí)续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定程度(dù)上削弱了美(měi)联(lián)储货(huò)币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核心个人消(xiāo)费(fèi)支出在(zài)内的一(yī)季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再(zài)加上周五晚(wǎn)间公布的(de)3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份(fèn)加息基本(běn)不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或“板上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次(cì)会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两(liǎng)难(nán)的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危机(jī)的(de)爆(bào)发以及(jí)一季度经济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性(xìng)以及下行(xíng)压力(lì)已经持续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过(guò)预(yù)期，显示出核心通(tōng)胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意(yì)味着进行政策选(xuǎn)择时(shí)不得不更(gèng)加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最新点(diǎn)阵图(tú)和(hé)经济展望公(gōng)布(bù)，因此(cǐ)会(huì)议(yì)重点在于利(lì)率决议声明及鲍威尔的(de)会(huì)后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经(jīng)济(jì)与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等(děng)方面的观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示(shì)，则无(wú)论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短(duǎn)期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需要关(guān)注三个方面：一是(shì)考(kǎo)虑到通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对(duì)于目前金(jīn)融以(yǐ)及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者(zhě)不降息(xī)。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰派，则(zé)预期风险(xiǎn)资产将继续回调(diào)，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于(yú)当(dāng)前市场对(duì)5月(yuè)加息(xī)25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加(jiā)息结果不会(huì)引起市(shì)场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期(qī)交易依(yī)旧(jiù)不(bù)足(zú)。因此(cǐ)，他认为本(běn)次(cì)会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储声明以(yǐ)及(jí)鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上对(duì)未来政策路径的展望。“尤其是(shì)如(rú)果美联(lián)储意(yì)外偏鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵金属行(xíng)情(qíng)则(zé)表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币政策(cè)迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观(guān)预期(qī)出现一(yī)定修(xiū)正，贵(guì)金属市场出(chū)现高位振荡(dàng)调整，但(dàn)总(zǒng)体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵金属市场(chǎng)在(zài)利多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美联(lián)储加息临近尾(wěi)声，对贵金(jīn)属价格的压制边际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经济前景黯(àn)淡，债务上限悬而未决以及银行业风险事件余(yú)波反复(fù)，不断激(jī)发市(shì)场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度(dù)来看，全球(qiú)“去美(měi)元化”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行强(qiáng)化(huà)黄金资产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因素(sù)均对贵金属价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素(sù)主要(yào)是，市(shì)场和美联储(chǔ)对于后(hòu)续货币政策之(zhī)间的预期差，以及美(měi)国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及美联储(chǔ)货币(bì)政策转(zhuǎn)向的阈值区(qū)间，这极有可能造(zào)成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美(měi)联储货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是(shì)美(měi)国(guó)经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全球(qiú)贸易结(jié)算体系下(xià)美(měi)元(yuán)的(de)趋势(shì)压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要(yào)锚定的是(shì)美债实(shí)际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近这(zhè)种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算(suàn)体(tǐ)系(xì)的(de)变化使得贵(guì)金属获得(dé)了(le)越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没结束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从资产配置的(de)角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行业(yè)风险带(dài)来的(de)避险情绪对贵金属价(jià)格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但(dàn)边际(jì)减弱；另一方面，美国(guó)通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未能(néng)对贵金属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易(yì)主线将回(huí)归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储降息的预(yù)期仍大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压力(lì)下，市场对降息(xī)预期的修正(zhèng)或将带(dài)来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士提(tí)示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时(shí)基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市(shì)场将(jiāng)直面美联储5月利率决议落地(dì)，他预(yù)计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资(zī)产的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息会(huì)议(yì)等重要事件(jiàn)，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投(tóu)资者要(yào)防(fáng)止(zhǐ)过分押注引发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国(guó)内“五一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者若保(bǎo)留头寸(cùn)过(guò)节，则要(yào)保持头寸有(yǒu)足(zú)够(gòu)安(ān)全边(biān)际(jì)，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明确(què)的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行(xíng)相应布(bù)局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 腰围88是多少 腰围88是多少码