北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎ边际贡献的计算公式是什么呀o)的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dà边际贡献的计算公式是什么呀i)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29边际贡献的计算公式是什么呀％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 边际贡献的计算公式是什么呀