AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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